一、價格僵局背后：供應硬約束與成本倒逼的角力??

2025年4月11日，長江現貨1#鉻均價維持在66000元/噸，連續(xù)五日持平，但產業(yè)鏈暗流涌動。盡管價格表面“靜止”，主產區(qū)限產與成本壓力仍在持續(xù)發(fā)酵：

??國內限產深化??：內蒙古烏蘭察布市能耗雙控政策延續(xù)，鉻鐵企業(yè)產能利用率仍被限制在60%以下，疊加南方豐水期前部分企業(yè)復產延遲，4月全國鉻鐵產量預計同比減少8%。

-供應鏈緊繃?**?：南非德班港罷工事件進入第15天，鉻礦到港量銳減40%，港口庫存降至210萬噸（三年新低），鉻礦期貨報價突破300美元/噸，冶煉即期成本攀升至8000元/50基噸。

庫存數據進一步印證供應緊張：全國鉻鐵社會庫存僅18.3萬噸，可用天數不足12天，貿易商捂貨惜售情緒濃厚，現貨市場流通資源稀缺。

??二、需求端結構性分化：傳統行業(yè)承壓與新興賽道崛起??

??1. 不銹鋼需求邊際轉弱??

美國加征25%鋼材關稅政策沖擊持續(xù)發(fā)酵，304冷軋現貨價單周累計下跌500元/噸，出口訂單同比萎縮12%，鋼廠對鉻鐵采購節(jié)奏放緩。但3月不銹鋼粗鋼產量仍達358萬噸（環(huán)比+8%），短期剛性需求仍存支撐。

??2. 新能源重塑需求格局??

??氫能儲罐合金??：高壓儲氫瓶鉻基合金滲透率突破35%，單罐鉻用量提升至1.5公斤，2025年全球需求預計突破3萬噸；

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購量同比激增120%，隆基、通威等企業(yè)4N級鉻粉庫存周轉率提升至15天，新能源領域對鉻消費貢獻率升至20%。

??三、資本與產業(yè)共振：龍頭加速布局戰(zhàn)略資源??

??國內產能集中化提速??：西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)智能化改造后產能達20萬噸/年，股價月內累計上漲18%；振華股份（603067）投資12億元的5萬噸電解鉻項目進入設備調試階段，瞄準航空航天級高純鉻市場。

??國際資源爭奪白熱化??：全球最大鉻生產商嘉能可暫停南非鉻礦現貨銷售，轉向簽訂三年期長協（溢價15%），中國進口鉻礦到岸價同比上漲28%。

??期貨市場多空博弈??：多頭持倉占比升至68%，LME鎳價單周反彈6%帶動鉻相關衍生品交投活躍，逼倉風險隱現。

??四、未來一周展望：高位震蕩中尋找破局變量??

??核心驅動邏輯??：

??供應缺口持續(xù)??：南非延續(xù)至4月下旬，鉻礦缺口或擴大至10萬噸；

??成本剛性傳導??：鉻礦價格站穩(wěn)300美元/噸，高碳鉻鐵生產成本突破8200元/50基噸，工廠虧損面擴大至35%倒逼減產；

??政策與資本共振??：工信部擬出臺《鉻產業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，嚴控新增產能，推動行業(yè)集中度提升至75%以上。

??風險預警??：

??下行風險??：不銹鋼終端出口訂單持續(xù)萎縮（家電、機械行業(yè)需求轉弱）、南非港口罷工快速解決導致供應恢復；

??上行催化??：新能源領域超預期擴產、主產區(qū)環(huán)保督查加碼。

??價格預判??：

??1#鉻??：短期測試68000元/噸壓力位，突破需南非供應中斷事件持續(xù)發(fā)酵；

??高碳鉻鐵：目標區(qū)間上移至8800-9000元/50基噸，建議關注4月中旬鋼廠補庫及豐水期復產進度。
 

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