2025年7月24日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)“現(xiàn)貨平穩(wěn)、期貨狂飆”的罕見(jiàn)分化格局。長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)穩(wěn)定在70950元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰亦持平于69650元/噸；但碳酸鋰期貨主力合約LC2509卻放量大漲7.21%，盤中一度觸及漲停，尾盤收?qǐng)?bào)76680元/噸，創(chuàng)下階段新高。A股鋰礦板塊同步拉升，永杉鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等個(gè)股漲停，市場(chǎng)情緒顯著升溫。
期貨狂飆：政策收緊與供給擾動(dòng)共推價(jià)格反彈
?廣期所政策調(diào)整，交易成本下降激發(fā)活力
7月23日，廣州期貨交易所宣布下調(diào)碳酸鋰期貨LC2509合約交易手續(xù)費(fèi)至成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)六，并調(diào)整漲跌停板幅度及交易限額。這一政策調(diào)整直接降低了市場(chǎng)參與成本，激發(fā)資金入場(chǎng)熱情，推動(dòng)期貨價(jià)格放量上行。
?宜春礦山整頓，供給收緊預(yù)期升溫
7月中旬，宜春市自然資源局要求當(dāng)?shù)厣驿嚨V山企業(yè)編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，并在9月30日前完成編制。市場(chǎng)解讀為鋰資源開(kāi)發(fā)將進(jìn)一步規(guī)范，供給端或面臨收緊。此外，藏格礦業(yè)全資子公司因違規(guī)開(kāi)采被責(zé)令停產(chǎn)，疊加國(guó)內(nèi)外礦山惜售、停產(chǎn)傳聞，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。
?技術(shù)面與資金推動(dòng)，多頭情緒爆發(fā)
從技術(shù)面看，碳酸鋰期貨日線級(jí)別出現(xiàn)“早晨之星”K線組合，成交量較前期放大2倍，顯示空頭力量衰竭，多頭資金入場(chǎng)推動(dòng)價(jià)格上漲。周線級(jí)別RSI指標(biāo)亦出現(xiàn)底背離，疊加持倉(cāng)量激增，市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)信號(hào)明確。
鋰礦板塊狂歡：企業(yè)業(yè)績(jī)改善+政策支持共驅(qū)
?天齊鋰業(yè)扭虧為盈，業(yè)績(jī)改善提振信心
7月15日，天齊鋰業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤(rùn)扭虧為盈，同比增長(zhǎng)100%-102.98%。公司鋰礦定價(jià)機(jī)制調(diào)整、SQM投資收益增長(zhǎng)及澳元匯率變動(dòng)導(dǎo)致的匯兌收益增加，成為業(yè)績(jī)改善的關(guān)鍵因素。這一利好消息直接推動(dòng)天齊鋰業(yè)股價(jià)漲停，總市值達(dá)661億元。
?成功發(fā)行科創(chuàng)債，融資能力獲認(rèn)可
天齊鋰業(yè)近期成功發(fā)行6億元科技創(chuàng)新債券，利率僅2.48%，顯示公司融資能力強(qiáng)勁。低成本資金的獲取，為公司運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供了有力支持，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
?ESG評(píng)級(jí)良好，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力凸顯
7月14日，天齊鋰業(yè)ESG評(píng)級(jí)獲評(píng)A級(jí)，環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和治理各方面評(píng)分均較高。良好的ESG評(píng)級(jí)反映公司在可持續(xù)發(fā)展方面的出色表現(xiàn)，有助于提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)形象。
供需基本面：需求韌性仍存，供給過(guò)剩壓力未減
?需求端：新能源汽車與儲(chǔ)能需求雙輪驅(qū)動(dòng)
7月前兩周，全國(guó)新能源乘用車零售33.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%，滲透率達(dá)58.1%。儲(chǔ)能需求成為核心支撐，6月儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)量達(dá)53.19GWh，創(chuàng)年內(nèi)新高，其中獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目占比27%，風(fēng)電/光伏配儲(chǔ)需求同比增長(zhǎng)超200%。
?供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，回收端積極性提升
6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)7.40萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%；7月排產(chǎn)計(jì)劃達(dá)7.93萬(wàn)噸，環(huán)比上漲7.1%。江西自有礦大廠爬產(chǎn)、四川檢修產(chǎn)能恢復(fù)、青海產(chǎn)出平穩(wěn)，推動(dòng)供應(yīng)端持續(xù)增長(zhǎng)?；厥斩藗€(gè)別廠家訂單增加，積極性有所提高。
未來(lái)展望：短期反彈難改長(zhǎng)期過(guò)剩，關(guān)注供給端意外
?短期：儲(chǔ)能需求與資金情緒主導(dǎo)價(jià)格波動(dòng)
儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)量持續(xù)增長(zhǎng)及新能源汽車銷量韌性，可能繼續(xù)支撐碳酸鋰價(jià)格短期反彈。但庫(kù)存高位及鋰鹽廠增產(chǎn)將限制漲幅，預(yù)計(jì)價(jià)格在6.5萬(wàn)-7萬(wàn)元/噸區(qū)間震蕩。
?中長(zhǎng)期：供給過(guò)剩壓力仍存，關(guān)注技術(shù)替代與政策變化
澳大利亞、非洲鋰礦項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，2026年全球鋰資源供應(yīng)量或超200萬(wàn)噸LCE，過(guò)剩壓力可能加劇。此外，鈉離子電池、固態(tài)電池等新技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程，可能擠壓碳酸鋰需求空間。需密切關(guān)注歐盟碳關(guān)稅政策、中國(guó)固態(tài)電池量產(chǎn)計(jì)劃等政策變化，以及供給端礦山停產(chǎn)、檢修等意外事件對(duì)價(jià)格的影響。
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