長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月24日，長江綜合金屬釹均價收報620000元/噸，較前一交易日上漲23750元/噸；氧化釹均價攀升至516250元/噸。

供應(yīng)端：政策收緊疊加地緣沖突，全球稀土供給告急

?中國：環(huán)保督察與配額管控雙管齊下

2025年國內(nèi)稀土開采配額增速維持低位，江西、內(nèi)蒙古等地環(huán)保督察“零容忍”，合規(guī)礦山產(chǎn)能釋放受限。國家能源局數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)稀土分離冶煉產(chǎn)能利用率僅78%，較2024年下降5個百分點。

?海外：緬甸出口驟降，美國礦山停擺

緬甸受雨季和地方?jīng)_突影響，7月以來稀土出口量環(huán)比驟降近八成；美國芒廷帕斯礦因設(shè)備檢修一度停滯，全球有效供給缺口較二季度進一步擴大。

?庫存：國內(nèi)釹庫存逼近臨界點

截至7月中旬，國內(nèi)金屬釹庫存降至約210噸（較年初下降65%），氧化釹庫存降至450金屬噸（下降58%）。部分冶煉廠因原料短缺減產(chǎn)，加速釹價上行。

需求端：新能源與新科技雙引擎驅(qū)動，釹需求持續(xù)增長

?新能源汽車：單車用量超1公斤，銷量環(huán)比增長12%

7月國內(nèi)新能源乘用車零售33.2萬輛，同比增長26%，零售滲透率達58.1%。比亞迪海豹、蔚來ET7等熱銷車型單車釹鐵硼磁材用量超1公斤，直接拉動鐠釹需求。

?風電：搶裝潮加速稀土消耗，海上風電成新增長極

全球海上風電2025年新增裝機預(yù)計達19GW，中國大陸占65%。釹鐵硼磁材作為永磁直驅(qū)風力發(fā)電機的核心材料，單GW裝機需用釹鐵硼約800噸，風電領(lǐng)域需求同比增長40%。

?人形機器人：特斯拉Optimus量產(chǎn)，磁材需求翻倍

特斯拉Optimus人形機器人電機釹鐵硼用量達3kg/臺，較傳統(tǒng)工業(yè)機器人提升3倍。隨著頭部廠商量產(chǎn)臨近，新興領(lǐng)域正成為需求增量的“第二曲線”。

政策與成本：出口管制加劇海外短缺，龍頭企業(yè)業(yè)績爆發(fā)

?出口管制：中重稀土海外溢價15%

商務(wù)部《2025年第18號公告》對含中重稀土材料實施出口許可管理，釤、鋱等7類中重稀土出口需經(jīng)45個工作日審批。這一政策導(dǎo)致海外中重稀土立即陷入短缺，歐洲氧化鏑價格較國內(nèi)溢價已達15%。

?龍頭企業(yè)：北方稀土漲停，廈門鎢業(yè)擴產(chǎn)

北方稀土因業(yè)績增長、政策支持及研報看好，7月24日觸及漲停，總市值達1391億元；廈門鎢業(yè)包頭金龍項目采用新一代智能化生產(chǎn)線，磁材銷量同比增長49%，稀土板塊利潤總額同比大增65.10%。

未來走勢：短期飆漲與中長期博弈

?短期：供需失衡，釹價或繼續(xù)沖高

若國內(nèi)庫存消化速度不及預(yù)期，釹價有望繼續(xù)上漲，預(yù)計2025年內(nèi)國內(nèi)金屬釹價格重回65萬元/噸上方運行。

?中長期：技術(shù)替代風險與供應(yīng)過剩壓力

若特斯拉4680電池無鈷化技術(shù)普及，或再生釹回收體系完善，可能對原生釹需求形成沖擊。但新能源汽車、風電需求持續(xù)增長及人形機器人等新興領(lǐng)域需求爆發(fā)，仍將為釹價提供長期支撐。

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